Les résultats d’Alphabet au deuxième trimestre montrent que Google gagne d’énormes sommes d’argent, mais dépense également tellement qu’il a signalé un flux de trésorerie disponible négatif en raison des dépenses d’infrastructure.
Des gains massifs
Le chiffre d’affaires du deuxième trimestre 2026 s’élève à 119,8 milliards de dollars, en hausse de 24 % sur un an.
D’où vient l’argent
La publication des résultats montre que Search & Other représente la majeure partie des bénéfices, soit 63,3 milliards de dollars. Google Cloud représente 24,8 milliards de dollars, les abonnements, plates-formes et appareils Google 12,9 milliards de dollars et les publicités YouTube 11,1 milliards de dollars.
- Recherche Google et autres : 63,3 milliards de dollars
- Google Cloud : 24,8 milliards de dollars
- Abonnements, plateformes et appareils Google : 12,9 milliards de dollars
- Annonces YouTube : 11,1 milliards de dollars
Revenu total : 119,8 milliards de dollars
La stratégie de Google consistant à diversifier ses sources de revenus porte clairement ses fruits. Google a gagné 2,9 milliards de dollars de plus au deuxième trimestre grâce au Search & Other qu’au premier trimestre, soit une augmentation de +4,8 %.
La différence entre le premier et le deuxième trimestre montre que Google gagne constamment plus dans toutes ses activités.
Croissance des bénéfices T1 2026 – T2 2026
- Google Cloud : +4,8 milliards de dollars (+23,8 %)
- Recherche Google et autres : +2,9 milliards de dollars (+4,8 %)
- Annonces YouTube : +1,2 milliard de dollars (+12,2 %)
- Abonnements, plates-formes et appareils Google : +0,5 milliard de dollars (+4,2 %)
De nombreux membres des communautés de marketing de recherche et de publication sont mécontents du fait que la stratégie de recherche IA de Google envoie moins de clics vers les sites Web que la recherche classique. Une autre plainte concerne le fait que Google accumule le trafic au sein de son propre écosystème de services et de sites Web.
Est-ce la raison pour laquelle les revenus de YouTube ont grimpé de 12,2 % ce trimestre par rapport au dernier et ceux du Réseau de Recherche ont augmenté de près de 5 % ?
Flux de trésorerie disponible négatif de 5,85 milliards de dollars
Le détail le plus surprenant des résultats est peut-être que Google génère un flux de trésorerie disponible négatif de près de six milliards de dollars.
Un flux de trésorerie disponible négatif ne signifie pas qu’Alphabet a perdu de l’argent ce trimestre, ce n’est pas le cas. Cela signifie qu’Alphabet a dépensé plus de liquidités qu’il n’en a généré après comptabilisation des investissements en capital.
Flux de trésorerie disponible : -5,855 milliards de dollars
Le flux de trésorerie opérationnel d’Alphabet au deuxième trimestre s’élevait à 39,069 milliards de dollars. Leurs dépenses en capital s’élevaient à 44,924 milliards de dollars. Leur flux de trésorerie disponible pour le deuxième trimestre 2026 était de -5,855 milliards de dollars (flux de trésorerie d’exploitation moins dépenses en capital).
La présentation aux investisseurs de Google explique pourquoi ils enregistrent un flux de trésorerie disponible négatif au deuxième trimestre 2026 :
La présentation d’Alphabet explique pourquoi ils dépensent autant :
« Nous innovons à grande échelle et à une vitesse incroyable.
Depuis le lancement de Gemini 3 en novembre dernier, notre dynamique s’est accélérée. Nous avons déployé des modèles de médias génératifs de plus en plus performants ; fonctionnalités intégrées à Chrome et à l’application Gemini, lancement d’Antigravity et de notre premier modèle
dans notre série Gemini 3.5.Récemment, lors de notre conférence annuelle des développeurs I/O, nous avons présenté de nouvelles avancées en matière de modèles, de codage et d’agents. Ces progrès reflètent notre volonté profonde d’apporter une valeur tangible aux personnes dans les produits qu’elles utilisent quotidiennement.
Prendre en charge tout cela à grande échelle pour nos utilisateurs, tout en servant également les entreprises et les développeurs du monde entier, nécessite des investissements informatiques massifs.
En 2022, nous avons dépensé environ 31 milliards de dollars en CapEx. Cette année, nous prévoyons que ce chiffre sera 6 fois supérieur à celui de 2022 et doublera celui de l’année dernière, pour atteindre 180 à 190 milliards de dollars. Et l’année prochaine, nous prévoyons une augmentation significative par rapport à 2026. L’écrasante majorité de ces dépenses seront consacrées aux infrastructures techniques.
La publication des résultats du deuxième trimestre indique qu’Alphabet a levé 49,6 milliards de dollars grâce à une offre d’actions, précisant spécifiquement que le produit serait utilisé pour «dépenses en capital pour faire évoluer l’infrastructure d’IA et le calcul mondial.»
C’est intéressant car cela montre à quel point les dépenses liées à l’IA sont devenues extraordinaires parce qu’Alphabet ne finance pas la totalité de ses opérations, mais a également levé des dizaines de milliards de dollars de nouveaux capitaux propres pour l’aider à financer son investissement massif dans les centres de données d’IA.
Les investissements en capital montent en flèche
La publication des résultats montre qu’Alphabet dépense 44,924 milliards de dollars en « achats d’immobilisations corporelles ». Cela représente environ le double du montant dépensé au deuxième trimestre 2025, soit 22,446 milliards de dollars.
Quels étaient ces biens et équipements ? Un rapport de la BBC cité par le directeur financier de Google a expliqué que 60 % de cette somme était destinée à l’achat de serveurs et 40 % à des centres de données.
L’explication citée :
« Anat Ashkanazi, directeur financier de Google, a noté lors d’un appel avec des analystes financiers que la société avait affiché un flux de trésorerie disponible négatif en raison de dépenses en capital croissantes, dont la quasi-totalité était liée aux dépenses en IA.
Elle a déclaré que la société avait dépensé 45 milliards de dollars au deuxième trimestre, dont 60 % étaient consacrés aux serveurs et les 40 % restants étaient destinés aux centres de données.
Le communiqué du deuxième trimestre présentait un graphique montrant que les dépenses de Google sont en train d’augmenter, avec des estimations selon lesquelles l’année se terminera par des dépenses six fois supérieures à ce que Google a dépensé en 2022, au début du boom de l’IA générative.
Points à retenir
- Alphabet a enregistré une forte croissance de ses revenus dans l’ensemble de ses activités.
- La recherche reste la plus grande source de revenus d’Alphabet, tandis que Google Cloud est son activité à la croissance la plus rapide.
- Les revenus ont augmenté dans tous les principaux segments d’activité du premier au deuxième trimestre, affichant une forte dynamique sur une gamme diversifiée de services et de produits.
- Alphabet a généré d’énormes bénéfices tout en déclarant simultanément un flux de trésorerie disponible négatif de 5,85 milliards de dollars.
- Le flux de trésorerie disponible négatif est dû à la montée en flèche des dépenses en infrastructures d’IA.
- L’investissement dans les infrastructures d’IA est devenu si important qu’Alphabet a complété ses liquidités d’exploitation par une importante augmentation de capitaux propres pour aider à le financer.
- Les dépenses en capital s’accélèrent à un rythme extraordinaire, et devraient atteindre six fois les niveaux de 2022 d’ici la fin 2026.
- Ces dépenses financent principalement des serveurs et des centres de données qui soutiennent la stratégie d’IA à long terme de Google.
